É importante conhecer a relação entre variação da taxa de juros do título e valor do título, que é quanto irá receber caso necessite vender o título antes do prazo de vencimento. Não será dado detalhes aqui das fórmulas que relacionam a taxa de juros e preço dos títulos, estas informações estão mais detalhadas nos seguintes links do site do tesouro direto:
Manual de Precificação
Metodologia de Cálculo
Alguns conceitos básicos sobre a relação de taxa de juros e preços dos títulos são as seguintes:
- Valor dos preços dos títulos é inversamente proporcional a taxa de juros: para todos os títulos , exceto as LFTs , quando o valor da taxa de juros ao ano sobe o valor do título cai , ou seja, o título fica por um certo tempo com rentabilidade negativa. A LFT é um caso a parte, como o valor do título é corrigido pela variação diária da taxa básica de juros e se o juros sobe o valor do título aumenta.
- A taxa ao ano mostrada no site do tesouro é válida se aguardar até o vencimento do título: a taxa aa que aparece no site do tesouro , somente fica mais próxima da rentabilidade bruta que o investidor vai ter se aguardar até o vencimento, por exemplo, uma NTNB que está sendo vendida com taxa de 8% aa mais IPCA e vencimento daqui a 10 anos não deve ser entendida que todo ano o preço do título irá ser corrigido pelo IPCA mais um ganho de 8%, o preço do título a cada ano até o vencimento vai depender de quanto o mercado está disposto a pagar pelo título, por exemplo a rentabilidade em um ano pode ser IPCA + 1% em outro ano IPCA + 15% , somente no vencimento é que o governo paga conforme o combinado, IPCA mais 8%. Lembrando que isto não é totalmente verdadeiro para títulos que pagam cupons de juros.
- Quanto mais distante o vencimento do título maiores são as variações do preço do título com mudanças na taxa de juros: pelas fórmulas de cálculo dos preços de preços dos títulos pode verificar que quanto maior o prazo de vencimento do título maiores são as variações de preço do títulos com mudanças na taxas de juros. Por exemplo, suponha que uma NTNB foi comprada hoje com uma taxa de 8% aa e vencimento em 2 anos. Se no dia seguinte, por exemplo devido alguma crise, o título está sendo vendido com taxa de 8,5% ao ano, ou seja, o juros subiu 0, 5% há uma queda no preço do título de mais ou menos 1%. Se o mesmo título tivesse prazo de 20 anos a subida de 0,5% na taxa de juros do título implicaria numa queda de uns 9% no preço do título. A LFT também é uma caso a parte, pois como o valor do título é corrigido pela variação diária da taxa básica de juros a data de vencimento influencia muito pouco no preço do título.
Manual de Precificação
Metodologia de Cálculo
Alguns conceitos básicos sobre a relação de taxa de juros e preços dos títulos são as seguintes:
- Valor dos preços dos títulos é inversamente proporcional a taxa de juros: para todos os títulos , exceto as LFTs , quando o valor da taxa de juros ao ano sobe o valor do título cai , ou seja, o título fica por um certo tempo com rentabilidade negativa. A LFT é um caso a parte, como o valor do título é corrigido pela variação diária da taxa básica de juros e se o juros sobe o valor do título aumenta.
- A taxa ao ano mostrada no site do tesouro é válida se aguardar até o vencimento do título: a taxa aa que aparece no site do tesouro , somente fica mais próxima da rentabilidade bruta que o investidor vai ter se aguardar até o vencimento, por exemplo, uma NTNB que está sendo vendida com taxa de 8% aa mais IPCA e vencimento daqui a 10 anos não deve ser entendida que todo ano o preço do título irá ser corrigido pelo IPCA mais um ganho de 8%, o preço do título a cada ano até o vencimento vai depender de quanto o mercado está disposto a pagar pelo título, por exemplo a rentabilidade em um ano pode ser IPCA + 1% em outro ano IPCA + 15% , somente no vencimento é que o governo paga conforme o combinado, IPCA mais 8%. Lembrando que isto não é totalmente verdadeiro para títulos que pagam cupons de juros.
- Quanto mais distante o vencimento do título maiores são as variações do preço do título com mudanças na taxa de juros: pelas fórmulas de cálculo dos preços de preços dos títulos pode verificar que quanto maior o prazo de vencimento do título maiores são as variações de preço do títulos com mudanças na taxas de juros. Por exemplo, suponha que uma NTNB foi comprada hoje com uma taxa de 8% aa e vencimento em 2 anos. Se no dia seguinte, por exemplo devido alguma crise, o título está sendo vendido com taxa de 8,5% ao ano, ou seja, o juros subiu 0, 5% há uma queda no preço do título de mais ou menos 1%. Se o mesmo título tivesse prazo de 20 anos a subida de 0,5% na taxa de juros do título implicaria numa queda de uns 9% no preço do título. A LFT também é uma caso a parte, pois como o valor do título é corrigido pela variação diária da taxa básica de juros a data de vencimento influencia muito pouco no preço do título.
Nenhum comentário:
Postar um comentário